3D打印概念龙头股值得关注 3D打印概念龙头股一览

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　　本文涉及重要上市公司华中数控（0 +0%，咨询）、华工科技（1244 -576%，咨询）、中航重机（1817 -983%，咨询）、博实股份（3037 -761%，咨询）、海源机械（2147 -419%，咨询）

　　编者按在中国制造2025推动下，3D打印迎来高速发展期，技术瓶颈不断突破，市场空间巨大。近日国务院专题讲座重点讨论3D打印技术，政府大力支持将进一步提升3D打印产业的发展机遇。业内人士预计，未来几年中国3D打印市场仍将保持40%左右的增长速度，到2018年有望突破200亿元，中国有望超越美国成为全球最大的3D打印市场。由此，A股市场3D打印龙头品种值得关注。

　　政策支持3D打印产业

　　日前，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持国务院专题讲座，讨论加快发展先进制造与3D打印等问题。李克强指出，3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，实现了制造从等材、减材到增材的重大转变，改变了传统制造的理念和模式，具有重大价值。

　　近年来，我国3D打印技术逐渐成熟，应用领域不断拓展，展现出新兴技术的巨大潜力。管理层对3D打印的政策支持力度也不断加大科技部2013年公布的《国家高技术研究发展计划（863计划）以及国家科技支撑计划制造领域2014年度备选项目征集指南》，首次将3D打印产业纳入其中；2014年3月，北京市科委公布《促进北京市增材制造（3D打印）科技创新与产业培育的工作意见》，提出设置3D打印科技重大专项，全方位支持3D打印全产业链技术创新，持续推动3D打印产业发展；2015年，《国家增材制造产业发展推进计划（2015-2016年）》以及《中国制造2025》相继出台，进一步明确了产业的发展方向，彰显了我国对于发展3D打印产业的决心。

　　分析人士指出，在当前国内经济增长放缓的背景下，国务院专题讲座重点讨论3D打印技术，表明国家对加速生产结构转型的态度，3D打印产业迎来巨大的发展机遇。3D打印未来最有可能在航空航天、医疗、模具和工业设计领域大放异彩，市场需求因此迎来井喷式发展，应用领域想象空间无穷。

　　3D打印步入扩张阶段

　　3D打印制造出来的金属零件，具有高性能、低成本、快速试制等特点。目前国内外3D打印技术快速发展，不断涌现新突破。国内有多省市成立了地方3D打印产业联盟，将3D打印作为重点发展产业。业内人士指出，未来3-5年是3D打印技术的关键发展期，中国有望超越美国成为全球最大的3D打印市场。

　　西南证券（1571 -113%，咨询）研究报告指出，未来几年中国3D打印市场仍将保持40%左右的增长速度，到2018年有望突破200亿元。中国市场规模正处于从无到有的扩张阶段，得益于关键技术瓶颈的突破、政府的大力支持、3D打印概念的快速推广、资本市场的追逐热捧。国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，设计材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。3D打印设备是目前我国上市企业发展得较好的领域，建议关注相关标的。

　　民生证券研报指出，中国制造2025风口下，3D打印迎来爆发机遇；3D打印高速发展，未来市场可期；基本面上，上市公司纷纷寻找3D打印切入点。掘金3D打印，建议把握三大投资主线一是打印材料市场空间大的企业，二是配备3D打印高端设备的企业，三是布局全产业链的龙头企业。

　　华泰证券（147 +075%，咨询）研究报告指出，从3D打印产业链来看，上游材料，中间环节软件控制、设备制造以及下游的特殊领域打印制造，都存在一定技术壁垒，特别是工业领域的应用存在标准设定和工艺控制的问题，把握材料加工和打印成型过程中的核心工艺参数无疑会建立更高的企业护城河，值得重点关注。

　　西南证券表示，目前国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，涉及材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。关注机器人（5341 -631%，咨询）、华中数控、华工科技、中航重机、博实股份、海源机械和南风股份（1549 -947%，咨询）等。

　　光韵达（323 -792%，咨询）国内3D打印医疗与汽车应用先行者

　　投资要点

　　国内精密激光应用龙头企业。公司是国内精密激光应用龙头企业，拥有高精密度、高性能的激光设备近百台，可为客户提供SMT 激光模板、各类金属及非金属精密零件、HDI钻孔、FPC激光成型、紫外激光钻孔等众多产品和服务，客户包括华为、中兴、富士康、比亚迪（487 -231%，咨询）等1000多家国内外电子企业，国际EMS50强企业中有三十多家与公司建立了长期稳定的合作关系。公司激光综合制造能力和产能在同行业排名第一。近两年，公司依托在激光应用领域的技术积累，开始由传统的减成法激光应用向LDS 三维电路、3D打印等加成法激光应用转型，带动公司实现跨越式发展。

　　PCB类产品持续高增长为转型护航。公司PCB 类产品主要包括HDI 钻孔和FPC激光成型、紫外激光钻孔。HDI 与FPC属于PCB 类产品的高端品种，受益于消费电子产品多功能、小型化、轻薄化发展趋势，近年来市场规模持续高增长。公司下游客户持续扩大HDI 与FPC 产能，带来精密激光应用服务需求的持续高增长。我们预计未来3年公司HDI 和FPC 类激光应用业务将维持高增长，为公司转型加成法激光应用提供保障。

　　积极开拓3D打印医疗与汽车应用。公司是国内最早切入3D 打印应用的企业之一。2013年，公司凭借在激光应用的技术积累，切入3D打印工业服务领域，积累了3D打印在汽车、模具等领域的应用经验，对3D打印工艺、设备参数、材料应用有了进一步理解。公司与比利时Materialise 合作的三维打印赛车项目顺利完成，大幅提高了公司在3D打印行业的知名度。2014年，公司与上海交大成立联合医学工程部，2015年，公司为巩固与王成焘教授团队的合作，投资设立了上海光韵达医疗数字公司，通过医学+3D 打印+云服务平台三位一体的工作模式，为境内外医院和科研机构提供医学3D打印服务。

　　估值与评级预计公司2015-2017年EPS 分别为029元、041元和076元，对应PE 分别为190倍、136倍和74倍。考虑公司作为国内布局3D打印医疗与汽车应用的先行者，未来市场前景广阔，首次给予公司买入评级。

　　风险提示PCB 类激光应用低于预期的风险；3D 打印医疗与汽车应用推进不及预期的风险。