财经科普：离岸人民币债券是什么？

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        离岸人民币债券简介


        一、概念


        （一）离岸人民币债券，是指在中国大陆以外地区发行的以人民币计价的债券。


        （二）离岸人民币市场，是指在中国大陆以外地区以人民币为交易（或存贷）标的金融业务市场，主要包括：


        .人民币债券;


        .人民币贸易结算;


        .人民币国际付款;


        .人民币存款和存款证。


        二、发展历程


        ，香港银行开始办理人民币业务，开启了人民币离岸业务的进程。


        ，人民银行和国家发改委共同发布《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，拉开了香港人民币债券发行的序幕。，中国国家开发银行在香港成功发行了首只离岸人民币债券亿元，开启了离岸人民币债券市场的进程。


        ，香港金管局发布《香港人民币业务的监管原则和操作安排的诠释》，放宽人民币债券限制，允许香港本地及海外企业在香港发行人民币债券，募集资金自由投资，进一步推动了人民币债券的发行。


        ，人民银行和香港金管局签署修订《香港银行人民币业务的清算协议》，允许符合条件的企业开立人民币账户，允许银行、证券、基金公司开发及销售人民币产品。，跨国公司麦当劳在香港发行首只跨国企业离岸人民币债券。


        ，人民银行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，允许境内非金融企业利用人民币通过设立、参股、并购等方式进行境外投资。宝钢集团发行首只非金融企业离岸人民币债券。


        ，国家发改委《关于境内非金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券有关事项的通知》，促使香港离岸人民币债券成为境内非金融机构境外募集资金的重要渠道。


        ，人民银行发布《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》，境内非金融机构从境外汇入的发债募集资金使用的专用人民币存款账户，用于从境外汇入发债募集的人民币资金及偿还汇出。截至底，共有家银行加入了人民币即时支付结算系统，累计处理人民币业务亿元。根据人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）统计，在人民币清算行--香港中银开设了人民币同业往来账户个。


        三、前景展望


        （一）香港


        在香港发行的离岸人民币债券分为点心债（以人民币计价和结算）和合成债（以人民币计价但以外币结算），目前主要是点心债。点心债中最大的发债主体是政府机构和商业银行，目前离岸人民币国债有支，总规模达到亿元，发行规模最大的非金融企业为中国联通（香港），已发行支点心债，规模达到亿元。


        上半，存量点心债约为亿元，金融债、企业债、政府债占比分别为.%、.%、.%;金融债数量最高，为.%;金融债发行规模最小，为.亿元。加权平均发行期限为.，其中金融债发行期限最长，达到.;而企业债则由于信用风险相对较高，发行期限一般较短，平均为.。目前存量点心债加权平均剩余期限为.，总体来说金融债和政府债剩余期限较长，企业债剩余期限较短：金融债平均剩余期限为.，企业债平均剩余限.，政府债券平均剩余限.。目前，点心债持有人主要以投顾公司为主，统计的持仓量超过%的家持有人中，有家是资产管理公司或基金公司构成的投顾公司;仅家对冲基金公司、家银行和家政府金融机构。从持有人所属地区来看，主要持有人集中在香港、美国和欧洲等地，家持仓量超过%的持有人中，家为香港金融机构、家为美国金融机构、家为英国金融机构，其他持有人则分布在亚洲、欧洲其他国家。


        此外，还有宝岛债、狮城债、凯旋债等，除香港外，台湾、新加坡、伦敦、澳大利亚、德国、瑞士、卢森堡等都建立了离岸人民币债券市场。


        （二）欧洲


        ，中国农业银行和中国建设银行在德国法兰克福分别发行亿元和亿离岸人民币债券;中国银行在卢森堡证券交易所挂牌发行首只亿元离岸人民币债券;，国家开发银行在英国伦敦发行亿元人民币债券。中资金融机构的离岸人民币债券正在由亚太地区转移到欧洲。


        债券发行的多样性、期限设计的更丰富、信息披露的更加公开透明，促使越多的中国企业关注海外低廉的融资成本，转向境外债券市场进行直接融资，加速了人民币国际化的进程，同时，更多海外国家和地区发行人也积极加入离岸人民币债券市场，提升其离岸人民币交易中心的地位。


        （三）离岸人民币债券指数


        国内外机构自起相继推出了离岸人民币债券指数，为投资者提供参考。其中中银香港--富时离岸人民币债券指数最具有代表性，系中银香港与富时集团于联合推出，组成部分：


        .离岸人民币债券指数;


        .人民币离岸中国主权指数;


        .人民币离岸投资级别债券指数;


        .人民币离岸-中央政府债券指数。


        （四）国际投资者


        中国A股市场跌幅创单跌幅最大，但是似乎并不妨碍国际投资者对离岸人民币债券的热情，康师傅控股在香港发行期亿元人民币点心债，超过倍认购;韩国新韩银行在新加坡发行期亿元狮城债，也获得超额认购。