岳阳林纸股票行情：受益纸业高景气，业绩现金齐改善

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　　岳阳林纸股票行情受益纸业高景气，业绩现金齐改善  还有一种情况就是在我们的生活中无论是各种收入都是需要上缴一定的费用的，无论是自己开店营业还是自己的工资营业所得，即使是自己的工资所得也是要上缴费用的，所以对于股票卖出所得的收益也有一部分的[url=http:///www.18cloud.com]配资[/url]资金是上缴的，这一部分不属于个人也不属于正规股票配资人。[align=center][/align]

　　岳阳林纸(600963)

　　事件 公司披露 2017 年一季报， Q1 实现营业收入 1192 亿元，同比增长1952%;实现归母净利润 147674 万元，符合业绩预增区间( 1200-1600万元)，同比增长 20936%;扣除非经常性损益(主要是政府补贴和骏泰浆纸资金使用费 1192 万元)后，同比增长 32099%)。实现每股收益 0014元，同比增长 180%。 3 月末总资产为 14319 亿元，较期初增长 064%，经营活动现金流净流入 451 亿元，去年同期净流出 236 亿元。

　　受益纸产品涨价，一季度业绩快速增长

　　2017Q1 公司实现营业收入 1192 亿元，同比增长 1952%;实现归母净利润 147674 万元，同比增长 20936%，扣非后归母净利润为 29808 万元，较去年同期亏损 13489 万元扭亏为盈。 公司一季度收入业绩大幅增长，主要是造纸行业严格执行供给侧改革及国家环保政策，母公司产品迎来量价齐升，报告期内，母公司实现营业收入 1107 亿元，同比增长 2316%;实现净利润 302791 万元，同比增长 28303%。今年以来，公司连月发出《调价通知函》，最近一次办公工业用纸上调 300-500 元吨，印刷用纸上调200-500 元吨，今年造纸盈利进一步增强。

　　湘江纸业搬迁仍拖累业绩，看好产品升级促进业绩改善

　　目前公司全资子公司永州湘江纸业仍处于关停搬迁进程中，部分生产线开始试生产， Q1 预计产生亏损接近 2000 万元。 该工程自 2015 年开始进行，通过搬迁至岳阳总部基地，主要发展高端包装用纸。受此影响，公司包装用纸收入由 2015 年 446 亿元下降至去年的 088 亿元，我们预计新产线将于今年投产，投产后产品升级和纸业高景气度将带来包装用纸业绩的提升。此外，董事会已同意公司投资 13,647 万元对岳阳分公司现有 1#杨木化机浆生产线进行节能提质技改， 巩固和提升文化用纸市场竞争力与市场地位，我们继续看好公司纸业多品类升级技改对业绩的改善。

　　纸业产品量价齐升，经营现金流大幅改善

　　公司 Q1 经营活动现金流入 1084 亿元，同比增长 9245%;流出 633 亿元，同比降低 2088%，实现经营现金净流入 451 亿元，扭转了去年同期净流出的局面。经营现金流大幅改善主要系 Q1 母公司营业收入较上年同期增加， 收现比提升，我们预计纸业高景气将继续有利于经营现金流。 3月末公司在手现金 469 亿元，较期初增长 1979%。

　　定增已拿批文，转型生态大产业有望加速，维持增持评级

　　2017 年度公司计划实现营业收入约 57 亿元，我们统计的诚通集团及公司已签 PPP 协议近 500 亿元，增发后公司将加速转型发展大生态产业。我们预计公司 2017-19 年 EPS 024035046 元(增发摊薄后)，认可给予 18年 30-35xPE，对应合理价格区间 1050-1225 元，维持增持评级。

　　风险提示生态转型落地慢、 PPP 项目盈利下降、纸业价格异常下降等。