降准到底.利好谁？

fengyunjn

　　这两天，铺天盖地都在讲央行第四次降准的事，各路专家出面，由此引发出来的讨论如：央行降准，楼市怎样？股市怎样？P2P怎样？银行利率怎样等更是数不胜数。  很多理财的产品收益率远大于银行的利息，很多聪明的人都会选择贷款来理财，转的钱扣除了贷款的利息，还能大赚一笔。为了理财贷款可以选择[url=http:///www.10100000.com/daikuancms/wenti/1425454233531.shtml]平安贷款[/url]这样的贷款产品，在效益上还是很不错的。[align=center][/align]

        　　很多人却在各方高见中看得云里雾里，你最后告诉我的利空、利好、回暖、谨慎究竟是几个意思？今天我们就简单来说说央行今年第四次降准的事。

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        　　第四次降准的基本内容是，自10月15日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1%，释放资金部分用于偿还到期的4500亿MLF，除此可再释放增量资金7500亿元。

        　　存款准备金是各大银行存放在央行的钱，比如银行A吸收了100亿的存款，但不能将100亿全部拿出去放贷，需要拿出一部分资金放在央行，这部分钱就叫存款准备金。

        　　存款准备金率是指存款准备金占总量的比例，比如以前的存款准备金率是20%，意味着100亿中将有20亿需要存放在央行，现在存款准备金率下调1%，需要放在央行的存款准备金变为19亿，银行多出了1亿元可拿出去放贷。

        　　降准就是减少存款准备金，让银行A有更多的钱拿出去放贷。

        　　由此可见，存款准备金是央行调控货币的一种手段，如果想收紧流动性，可以提高法定存款准备金率，反之就是降准备。

        　　另外，存款准备金在一定程度上可以预防银行挤兑的情况，银行将钱全部贷出去了，客户却来取钱，这时在央行的存款准备金就可以发挥作用。

        　　央行可以通过各种货币政策向银行提供流动资金，前边提到的MLF就是其中之一。

        　　MLF又称中期借贷便利，可以通俗的理解为各大银行对央行的抵押贷款。

        　　降准加息等虽是央行调节经济的手段，但影响很大，不能频繁操作。如果银行没钱，央行又不便使用降准手段，MLF的作用就体现出来了。

        　　银行机构把指定质押物质押给央行，换取流动资金，就称为中期借贷便利。

        　　相当于银行向央妈借钱，到期了也是要还的，此次降准释放12000亿，其中的4500亿直接还给了央妈，剩余的7500亿释放给各大银行。

        　　各大银行最终得到了央妈的7500亿，但之前需要偿还的4500亿已经抵消掉了，不需要再拿钱出去，所以各大银行多出的可用自有资金还是12000亿。

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        　　我们注意到，此次降准释放的12000亿有两个去向，4500亿用于偿还到期的MLF，向各大银行释放增量资金约7500亿元。

        　　我们就根据释放的12000亿的流向来分析此次降准的原因和影响。

        　　首先是MLF，近两年来成为央行向银行注入流动货币的主要工具，据21世纪经济报道统计，目前我国的MLF余额为5.38万亿，创历史新高。在这个过程中，MLF余额不断增加，利率也不断增加。

        　　银行将存款准备金存放在央行，再以更高的利率借来，增加了银行的成本，而这些成本会转移到银行的顾客身上，银行提高贷款利率，更多的企业融资成本增高，融资难，实体经济发展困难。

        　　正如央行在降准通知中的解释，通过降准置换中期借贷便利的主要目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。

        　　换言之，央行认为目前银行流动性多依赖于MLF等再贷款工具是不合理的，所以通过降准置换MLF，来优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低中小企业融资成本。

        　　另外的7500亿，是各大银行获得的增量资金，央行在通知中说到可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，与10月中下旬的税期形成对冲。

        　　一方面，优化流动性结构，支持中小企业融资；一方面，对冲后银行体系流动性的总量不会有大变化。

        　　综上可以看出，此次降准主要目的是在优化银行流动性结构，释放的资金用于偿还债务，及尽可能引导于服务实体经济，增加中小企业融资。

        　　楼市，股市等受众多因素的影响，这些资金不直接作用于他们，还掀不起大浪，有不少专家预言，国庆期间海外市场动荡，央行此举利好股市，结果十一回来，股市高开低走。

        　　但银行理财的收益率将受到直接的影响，降准释放的钱到银行手里，银行流动性充足，不会急于吸收存款，所以货币理财产品的收益率很可能持续走低。