注册制改革对中国股票市场的影响：创投概念股解析

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　　编者按注册制改革正加快推进速度，证监会新闻发言人张晓军表示注册制改革方案初稿已完成，11月底前上报国务院。对于创投企业来说，未来注册制落地后，企业更容易上市，创投退出的周期缩短，其持有的上市企业股权将实现流通并大幅升值。因此，参股创投比例高、在手筹备项目多的上市公司将从中受益。

　　创投企业迎黄金期

　　日前，国务院总理李克强在主持国务院常务会议时指出，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。

　　证监会新闻发言人张晓军11月28日表示，按照中央要求，根据国务院部署牵头成立了股票发行注册制改革工作组，包括央行、法制办、银监会、保监会、人大法工委等，证监会牵头完成了注册制改革方案初稿，将于十一月底前上报国务院。

　　消息公布后，近期A股市场创投概念明显升温，持有天堂硅谷279%股权的钱江水利（行情，问诊）已连续4个交易日涨停，参股深创投20%股权及多家创投公司的大众公用（行情，问诊）从11月20日至今累计涨幅高达35%。

　　分析认为，从审核制向注册制发展是当前股票市场发展一个重要趋势，也是股票发行推进市场化改革的一项重要任务。随着政策的大力推动，未来注册制改革有望快速落实。

　　目前制约创投发展的关键因素在于项目的退出渠道，随着股票发行注册制改革和新三板的逐步成熟，创投的退出渠道更加规范化与多元化，使得创投企业将迎来新一轮发展机遇。另外，国家大力扶持科技创新产业，创投的孵化器作用也将日益突出。深圳市创业投资同业公会会长、深圳市创新投资集团公司董事长靳海涛曾表示，随着注册制改革的推行，创业投资行业将迎来更加稳定发展的黄金十五年。

　　创投概念股受益

　　对于创投类企业而言，按照目前的过会速度和排队IPO企业的数量，企业想要实现上市真不知道还要等多长的时间。但如果注册制能够落地，那么企业上市就会容易得多，创投退出的周期会缩短，其持有的相关企业股权将实现流通，并有可能实现大幅升值。com

　　达晨合伙人、总裁肖冰表示，注册制出现可以激励他们将资金投入到更为早期的未盈利企业中；而那些未盈利的互联网企业，因为注册制的存在，可以事先在新三板进行资本市场过渡，而在转板之后也可以凭借其持续不断的成长性来获得投资者青睐，并非以往的盈利决定一切。

　　A股市场中，除了钱江水利与大众公用之外，还有一些同样参股创投的公司。按照持股比例和每股所含创投资金排序，杉杉股份（行情，问诊）、综艺股份（行情，问诊）等公司位居行业前列，前者持有宁波杉杉创投公司100%股权，后者持有江苏省高科技投资公司5385%股权。资深市场人士向《投资快报》记者分析称，投资者可关注参股创投比例高的，在手筹备项目多的上市公司，包括中关村（行情，问诊）、苏州高新（行情，问诊）、东湖高新（行情，问诊）、力合股份（行情，问诊）、张江高科（行情，问诊）、高新发展（行情，问诊）、海泰发展（行情，问诊）、鲁信创投（行情，问诊）等个股。

　　掘金点

　　大众公用（600635）

　　持有深创投20%股权

　　作为一家以城市公用事业起家的公司，大众公用以独特的眼光参股国内最大的创投公司深圳创新投资集团（简称深创投）20%的股权后，不但令其产业范围得以扩展，也从中获得不菲的收益。

　　近几年来，金融创投业务成为大众公用大力拓展的产业。据悉，目前其投资已涉猎银行、证券、基金、保险公司、小额贷款公司、拟上市公司、金融类企业等多类股权。大众公用官网信息显示，历经多年，公司拥有四个创投平台，包括全资的大众资本，参股的深创投、杭信投资、兴烨创投，已直接或间接培育出100余家上市企业。

　　大众公用近日公告，公司与大众交通（行情，问诊）、大众企管等企业在上海签署合资合同，以现金方式分别投资20000万元、10000万元、5000万元共同发起设立上海大众融资租赁有限公司，进军融资租赁业务板块。公告表示，大众融资租赁主要从事融资租赁业务，将以公司交通、燃气、环境市政产业和租赁有机结合为基础，不断拓展相关业务，为公司的金融板块增加新的盈利点。

　　鲁信创投（600783）

　　参股及控股多家创投公司

　　作为创投概念股的龙头之一，公司控股股东鲁信集团为山东国资委全资控股，其持有项目中，有7个已经上市，胜达科技在新三板挂牌，天力干燥在过会阶段，公司投资项目有着良好的梯队。

　　鲁信创投10月10日晚间公告，公司控股子公司深圳市华信创业投资有限公司（简称华信创投）拟出资3745万元参与珠海恒基达鑫（行情，问诊）国际化工仓储股份有限公司（简称恒基达鑫），非公开发行A股股票，以每股749元认购恒基达鑫500万股，占其非公开发行股票完成后总股本的185%。公司表示，控股子公司参与上市公司非公开发行股票业务，拓展了公司投资渠道，有利于减少投资组合风险，加快资金周转速度。

　　同日，公司公告拟出资2400万元对华信创投进行增资，增资完成后，华信创投注册资本为14亿元，公司持有其注册资本的60%。 公司称，增资能够进一步扩大华信创投的投资规模，提升投资能力。此外，公司是青岛创信蓝色经济创业投资基金中心（有限合伙）（简称青岛创信基金）发起人之一，青岛创信基金总认缴金额为 25 亿元，其中公司认缴比例为 35%。

　　同方股份（行情，问诊）

　　技术+资本式孵化十二大产业集群

　　一直以来奉行科技产业孵化模式的同方股份，据悉目前旗下已有200多家公司。同方这17年来一直在做的一件事情，就是怎样把自己变成一个世界一流的高科技企业，我们的商业模式，就是通过科技成果的产业化来使自己成为一个一流的高科技企业，这是我们发展最根本的一个基本目标和基本商业模式。技术+资本式孵化器的模式，使同方有别于一般意义上的VCPE，也成就了同方如今拥有一百亿元净资产。同方股份董事长陆致成如是介绍。