中兴通讯(000063)业绩符合预期，M

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　　中兴通讯(000063)业绩符合预期，M-ICT龙头再起航  涉及到正规股票配资的收取情况需要我们先对收取费用的种类有一个大概的了解和掌握。首先对于接受[url=http:///www.18cloud.com]配资[/url]的股民个人需要了解在两者的合作协议一旦达成之后，除了最基本的管理费用之外，还有别的消费支出。首先管理费用是按照天数和周数还有就是月数来算的，但一般是天书的居多，所以就涉及到资金的日结的问题，其他的情况与此类似，当然更这只是很小的一部分，正规股票配资还有其他的支出项。[align=center][/align]

　　事件 3 月 23 日晚公司发布 2016 年度报告，报告期内，公司实现营业收入 10123亿元，同比增长 104%;营业利润 117 亿元，同比增长 2637%;归属于上市公司普通股股东的净亏损 236 亿元; EPS -057 元。排除美国罚款因素，净利润 383亿元，同比增长 192%。业绩符合预期。

　　评论

　　1、扣除罚款后净利润增长符合预期，客户结构持续优化

　　2016 年公司实现营业收入 10123 亿元，收入同比增长 104%，主要源于运营商网络、消费者业务收入的同比微增。其中1)运营商网络营收 5888 亿元，同比增长 290%，占比 5816%，主要由国内外 4G 系统产品和光传送产品同比增长带动;2)政企业务营收 890 亿元，同比减少 1518%，占比 880%。政企海外业务下滑应该是收入减少的主要因素; 3)消费者业务营收 3345 亿元，同比增长 302%，占比 3304%，主要受益于手机业务国内增长，国内收入占比提升至 30%以上。

　　从海内外市场结构看，国内市场实现营业收入 5855 亿元，同比增长 1025%，收入占比 578%;国际市场实现营业收入 4268 亿元，同比下降 934%，占比 422%。

　　公司前五大客户销售金额为 4422 亿人民币，占销售总额的 4369%，同比上升095 个百分点。 公司在海外市场聚焦人口大国和主流运营商的战略，在 Pre 5G 和5G 技术研发和应用方面，与德国电信、西班牙 Telefonica、日本软银、韩国电信等全球主流运营商达成战略合作，目前已在欧洲等重点区域取得新的突破，逐步重塑市场格局。公司客户结构的持续优化将为公司带来更加稳健的财务表现和盈利能力。

　　由于计提约 892 亿美元(约 618 亿人民币)罚款所致，如剔除前述计提损失，公司归属于上市公司普通股股东的净利润为 383 亿元人民币，同比增长 192%。本年度投资收益 164 亿元，同比增长 1358%，主要是由于本期处置子公司讯联智付、天津智联、中兴物联产生投资收益所致。 三家公司分别在 2016 年为公司带来 351、 147和 594 亿元，合计 1092 亿元的投资收益。

　　维持公司 5G 及物联网龙头、全球竞争实力提升、内生改善、低估值的整体判断。未来5G 技术我国将力争主导，以此角度，我们认为在当前 750 亿左右市值对应当前股价 PE仅 15 倍，被明显低估。公司在 5G、SDN、物联网和云计算等核心技术的价值值得重新发现。预计 2017-2018 年净利润分别约为 482 和 607 亿元，摊薄后 EPS 分别 116元和 146 元，对应 2017-2018 年 PE 分别为 15X 和 12X。给予 2017 年 24 倍 PE，对应 12 个月目标价 2790 元，维持强烈推荐-A。

　　风险提示美国商务部处罚金额带来财务风险，运营商资本开支持续下降。