鼎汉技术最新消息：拟投资6亿元设立南宁鼎汉，持续推进国际化战

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　　鼎汉技术(300011)

　　拟投资 6 亿元设立南宁鼎汉，持续推进国际化战略

　　公司公告与南宁市青秀区政府签署《轨道交通高端装备项目投资协议书》 ，拟投资 6 亿元，于广西南宁设立南宁鼎汉，打造轨道交通高端装备研发、生产基地。

　　南宁是我国西南进入东盟的门户，也是海上丝绸之路和丝绸之路经济带重要节点，目前南宁已成功举办了 13 届中国东盟博览会、中国东盟商务与投资峰会。我们认为公司设立南宁鼎汉，是对国际化战略的持续践行，有助于抓住中国面向东盟开放合作和建设一带一路海上丝绸之路的契机，同时有望进一步拓展西南地区轨交市场。

　　定位国际一流轨交装备供应商;收购 SMA RT 迈出国际化第一步

　　公司定位于国际一流的轨道交通高端装备供应商，战略聚焦轨道交通领域。从收入结构看，公司车辆产品实现的收入稳步提升，已经从 2014 年的3876%提升至 2016 年的 6445%。公司从地面到车辆战略持续推进。公司从 2014 年开始积极探索国际化道路， 2017 年 3 月通过香港鼎汉收购SMA RT100%股权，迈出国际化第一步。

　　公司定增已获批文，有望近期完成发行

　　公司于 4 月 1 1 日收到增发批复。增发对象全部为公司高管及合作伙伴高管，募集资金全部用于补充流动资金。我们预计公司有望近期完成增发。

　　在手订单较为充足+新产品开发，保障内生持续增长

　　截止 2016 年底，公司在手待执行订单为 1432 亿元，在手订单较为充足，受动车招标影响同比略有下降。公司通过 IRIS(国际铁路行业标准)认证、积极开发拓展新产品，保障内生持续增长。

　　行业景气度向上标动有望加快动车招标恢复，城轨地铁增长有望加速

　　日前， 复兴号将在京沪高铁首发，标动性能全面提升，能够互联互通。我们认为标动有望加快动车招标恢复。随着高铁投产新线触底反弹，2017-2020 年均招标有望稳定在 350-400 列。

　　城轨地铁先行指标中国中车 2017 年 1 季度城轨与城市基础设施业务收入同比大幅增长 4216%;中国通号 2016 年城轨市场实现收入 592 亿元，同比大幅增长 507%。中国中铁和中国铁建 2016 年合计新签城轨地铁订单合同额 4236 亿元，同比大幅增长 785%。我们认为城轨地铁增长有望加速。

　　投资建议公司从国内到国外战略迈出实质性步伐，看好公司持续海外并购。在手订单较为充足+新产品开发，保障内生持续增长;行业景气度向上公司有望重回业绩增长快车道。暂不考虑增发摊薄，预计公司 2017-2019年业绩为 282 亿元、387 亿、501 亿元，对应 PE 为 302317 倍，维持买入评级。

　　风险提示定增进展低于预期;铁路投资下滑风险;新产品开拓低于预期