超级天使一年间

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天使就是聪明点儿的傻瓜

超级天使一年间

超级天使，这是一群通过微博迅速明星化、品牌化的大投资人，他们经历过身份危机，并拒绝相信天使也有泡沫。

文/《创业家》记者 雷晓宇



电梯门缓缓打开，像是闪耀着丝丝寒光的舞台幕布。走上舞台的人我们都认得：薛蛮子、徐小平、李开复、雷军、何伯权、杨向阳、蔡文胜、包凡⋯⋯清一色的男性，随便哪一个都掌管着上亿人民币的金钱，他们每天琢磨的不是怎么赚钱，而是怎么把手里的钱更有效率地花出去。如果钱花得好，假以时日，栽培出第二个Facebook或者Google也并非绝无可能。至少，从1000家公司里要是能挑出一个未来的当当，那也算足够幸运了。总而言之，他们是一群不缺钱的老男人，既不想过有钱的闲人生活，又不想再创业瞎折腾。最终，他们选择过这么样一种生活，把永不停歇的赚钱的欲望寄托于自己的判断力、耐心和他人的成就。

在过去的一年里，这些人早已获得“超级天使”的称号。说白了，天使投资人，这就是专门用来指称为公司提供资助的个体富翁的专业术语。

那个花白头发的高个子老头走在前面，笑声朗朗，似乎是这群人的头儿。可又不像，因为和其他人的衬衫大衣比起来，他穿得实在不够讲究，一件肥大的牛仔套一件深蓝色羽绒服就草草了事，一点不像要出席重要场合的样子。不过没关系，过去的一年，有了打拐和抗癌这两件事，人/人都从微博上知道他了。你一定知道我说的就是薛蛮子，号称“中国天使投资第一人”。从UT斯达康上市获利1.2亿美元，他的得意之作虽然已经是10年前的事情了，但在2011年，薛蛮子仍然保持了二三十个项目投资的活跃度。他举起两只手指，岔开，说：“其中80%都来自微博。”

事实上，这天的事儿说重不重，说轻不轻。2011年的冬天，这是天使会在北京举行的第一次正式活动。到场的12个人，几乎算得上是中国天使界的骷髅会了。他们每个人都带了一两个项目，还都是他们自己打算要投资的项目。再过一会儿，一旦在美食和辩论中得到所有人的认可，这些项目就有可能得到天使会的投资。

其实，天使会本来是个相对松散的组织，成立半年以来，这些人搞过几次活动，比如去深圳曾李青的俱乐部参观啦，大家AA去敦煌玩儿啦，周末去北京大董烤鸭店撮一顿啦，总之，用薛蛮子的话说，就是“一帮哥们兄弟玩儿，没什么正经的”。这次之所以要玩玩正经的，大概也是他身边的李开复出的主意。

李开复比薛蛮子小几岁。如你所知，他是Google职业经理人出身，是创业孵化器创新工场的创始人，也是个商业模式的狂热爱好者。他老早就建议说，美国现在最流行由大天使们组成一个基金，每个人投一笔钱进来，选拔其中一个人做GP，再雇用专人管理，每个月固定开会，投票审核，看的都是各自想要投的一两个新项目，一旦多数通过，这只基金就会跟投。

“这种方式很流行。”李开复说，“叫天使共投也好，分享项目也好，美国人就是很单纯、理性地觉得这样可以降低风险。投早期本来就风险巨大，每个天使也都有自己的强项和不足，不可能什么都懂，这样取长补短不是很好吗？这种方式在中国是否能够流行起来？”

大家都在宴会厅里坐定了。这时候，每个人都带来了自己看好的项目创业者和商业计划书，同时，他们每个人都有50万人民币，放在共同的账户里。这真不算是什么大钱，不过，却给这些颇有声望的人提供了一个难得的场所，他们可以公开地争论、驳斥，前提是用彼此都能够听懂的语言。这不像是一个比赛，倒像是一个游戏、一个避难所、一个可以暂时离开残酷商场的可乘之机。

气氛挺轻松。事实上，香港马会的这间餐厅就是为了这样的场合专门设置的。精致的墙纸和水晶灯，叮咚作响的银餐具和悄无声息的地毯，没人想要点餐，但所有人都想要再多喝一口水。不知怎么回事，大半天的时间过去，一种混杂着虚荣、兴奋、担忧和客里客气的气氛逐渐俘虏了房间里的每一个客人。显然，他们本来就没有混得太熟，现在又因为歧见而变得更生分了些。

一无所获。这一天，所有的项目都被否定掉了。“只要是一个超级天使强烈赞许的项目，必定有其他三个超级天使表示强烈反对。”一位列席的创业者说，“要得到12个人的多数票，这太难了。”

事情明摆着，这些超级天使凑在一起的气氛虽然还算和谐，跟百度、腾讯和阿里巴巴共处一室的样子不好比;他们的好胜心也不比李彦宏、小马哥和马云更强烈。但是，这里头的每一个人都有传染性的成就病，如果没有新的成就，那他还不如停止呼吸的好。每一个人已经获得的成就都在证明，他自己无疑就是那个最有智力优越感、最有道德优越感也最自负的那一个。



“每个天使的成功都有他自己的基因。”李开复试图更加理性地分析这件事情，“我会分析技术、竞争优势、团队、壁垒、战略、理性，徐小平可能就是看人。雷军可能会在这些方面挖得比我更深。我和雷军都是专注型的，投几个失败没关系，但有几个大公司我们就很喜欢。蛮子投的面更广，他肯定是希望挣钱，能不能成为大公司倒没那么重要了。”

不管怎样，这次聚会的结果多少能够证明一个事实：这些超级天使都是个性化的强人，彼此很难真的合作。

话虽如此，2011年，中国天使界最重要的一个事件却是一桩合作。

2011年12月1日，徐小平和沈南鹏在北京举办新闻发布会，宣布完成真格基金二期融资。其中，徐小平创立的真格基金出资1530万美元，占股51%，沈南鹏担任创始合伙人的红杉资本中国出资1470万美元，占股49%。

发布会上还出现了一个神秘人物：高盛高华证券有限公司董事长、厚朴投资董事长、PE界的大人物方风雷。他并未回答任何记者的提问，最后，他几乎是一言不发地离开了喧闹的会场。不过，人们也都知道，他出现的原因很简单，他的女儿、生于1982年的方爱之将要出任这家基金的总经理。

就连徐小平自己，他也觉得这是个耐人寻味的象征性场景。“从创业的生命周期来说，天使早期、种子期是孙子，VC是爸爸，PE是爷爷。”他说，“相比之下，投早期虽然风险极大，但是获利空间也大。”

Facebook的神话太遥远，就拿徐小平身边的例子来说好了。2011年5月11日，世纪佳缘在纽交所上市，最乐不可支的可能不是“小龙女”。多年前，曾经有人在最艰难的时候借给“小龙女”8万块钱，多年后，上市当天，这位小股东的8万变成了8000万。第二天，当事人给小龙女买了一个一万多块钱的包包作为答谢。

“这个项目产生的价值，该是多少个包包啊。”徐小平感叹说。5年前，他由新东方时期的同事钱永强介绍，在A轮之前也投资了这家公司，如今成为真格基金第一个得以退出的项目，他本人也获利甚丰。为了某种促狭的纪念，他甚至参与意见，把上市时间定在5月11日自己生日当天。

天使的诱惑人/人都看得到，尤其是坐拥大量资源的大VC们。“很多VC都想要转型做天使。”一位投资人分析说，“后期好的项目越来越少，估值也越来越高，轻易不好接盘。早期却很有想象力，投一点钱，可能赚一千倍、一万倍。”

“越来越多的VC抱怨生意不好做。”另外一位同样有名的投资人说，“做到最后，变成拼爹了，项目成败跟你的投资能力没关系，雇个高干子弟拉关系就能搞定。还有，一年好几万个3000万人民币利润的公司，就上三四百个，咋整？人家出了15倍，你敢不出17倍吗？有点儿哆嗦吧？”

当然，VC想要天使化不那么简单。事实上，做VC和做天使的基因完全不一样。简单来说，天使的商业模式是“无罪推定”，低价快速介入，给小团队一个VC不会给的价钱，同时相信人、鼓舞人、帮助人;VC的商业模式是“有罪推定”，一开始就要看数字、看历史、看报表，要求你证明“凭什么你就一定行”，然而，一个种子期的创业项目可能除了一个IDEA之外一无所有。

做天使是有门槛的，不是所有的有钱人都能成为天使。这个门槛之高，把绝大部分身家不那么丰厚的人挡在了外面。

一位投资人警告说：“没有一亿身价，别玩这个。指望投10万、15万就能发财，绝不可能。要是把做天使当成炒房，最后输得裤子都没有。”另外一些有钱但不懂行业的人也不太妙。李开复说：“做天使，你要知道，钱是最不重要的东西了。你始终要想，你能够提供给创业者什么帮助，是人脉、管理还是战略。好的项目会有很多人争着给钱，普通的项目可能会要你的钱，但是回报可能也不怎么好。”甚至，连一些懂行的财务分析师、前高管和创始人也不被看好。

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