【三季报预增个股】中泰化学;主营产品景气回升，三季报大超预期

niufeng

　　【三季报预增个股】中泰化学;主营产品景气回升，三季报大超预期  股票配资中,真正的投入要素包括金钱、时间、心态和经验,对[url=http:///www.zhang8.com.cn/]股票配资平台[/url]运动规律的认识、投资哲学思想和操作策略等远远不像金钱这么简单。如果你已经输了钱,不要再赔进你的心态,凡是人就会犯错误,但这绝不是你再犯错误的理由,同样的错误绝不允许犯第二次,每天进步1%,这就是成功的最大秘诀。[align=center][/align]



　　事件公司于 10 月 11 日晚发布 2016 年三季度业绩预告修正公告，公司在中报中预期 2016 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间为 597 亿-63 亿元，修正后三季度归母净利 变动区间为698 亿-728 亿元，比上年同期增长: 1,29781%-1,35789%，业绩大幅超预期。



　　简评PVC 景气度回升，公司作为行业龙头受益最大。由于 2014 年之前 PVC 产能快速扩张，导致行业供给严重过剩，PVC 价格从 2014 年 7 月份开始持续下跌，行业亏损严重，高成本产能加速出清，连续两年产能净退出，2016 年随着去产能和降成本的步伐，供给端收缩，同时下游房地产行业企稳带动 PVC 需求回暖。



　　2016 年前三季度，多方面利好强势拉涨PVC 价格



　　1)上游成本方面最主要的影响因素就是环保检查影响电石炉的开工情况，特别是内蒙、河南和宁夏地区的好多电石炉被迫关停，PVC企业采购原料受到影响，价格方面多跟随上行，造成 PVC 的价格上调频繁且幅度较大，同时运输新政的执行，交通部出台运输新规，公安还不联合下发了《车辆运输车治理工作方案》，对车辆的运输限量限载新规，导致市场出现找不到车拉货的情况，对 PVC价格上行形成支撑;



　　2)供给端方面进入第三季度生产企业出现集中检修情况，特别是内蒙地区，检修涉及产能较大，PVC 供应收紧;



　　3) 需求端方面下游需求呈现好转迹象，金九银十推动 PVC 价格维持高位，特别是 G20 峰会结束后，华东地区下游工厂呈现消费复苏潮。目前 PVC 市场报价普遍在 6000 元吨以上，较年初上涨近 30%，公司现有 160 万吨 PVC 一体化产能，PVC 价格每上涨 100 元吨，公司 EPS 增厚 007，公司围绕氯碱上下游产业链，开展 PVC 专用料以及耗碱、耗氯、耗氢专用化学品和新材料产品研究，极大的降低了 PVC 生产成本，基本做到业内最低，公司 2016 年 PVC 生产成本为 3156 元吨，如果 PVC 保持 6000 元吨的售价，第四季度单季公司 PVC 业务盈利有望达到 4 亿，继续大幅增厚公司业绩。



　　粘胶短纤价格第三季度大涨，景气周期重启



　　价格上涨的原因供给端方面，2015 年在环保压力下，粘胶短纤产能退出 27 万吨，2016 年产能达到 367 万吨，未来两年基本没有新增产能;需求端方面，今年棉花供应大幅下降，棉花的主要出口国之一印度受到厄尔尼诺现象影响棉花大面积减产，导致棉花供应趋紧，国内受自然灾害影响，棉花产量下降，双重压力下棉花价格持续上涨，年内上涨幅度达到 31%，对粘胶短纤市场价格形成强力支撑，粘胶短纤下游纱厂方面，十月乃传统的纺织旺季，需求旺季将进一步催涨粘胶短纤价格。今年以后粘胶短纤市场开工率普遍在 90%以上，同时库存处于极低水平，预计粘胶短纤的行业景气周期将继续保持。公司目前拥有粘胶短纤产能 36 万吨，预计到 2017 年将建成 40 万吨粘胶短纤产能，仅次于三友化工，公司上半年粘胶短纤价格为 8226 元吨，在现有价格下粘胶短纤单吨盈利粗略估计将达到 3569 元吨，随着景气周期的重启，公司盈利将继续超预期增厚。



　　收购新疆富丽达和金富纱业，打造氯碱-粘胶纤维-纺纱上下游一体化协同效应



　　公司在 2016 年完成发行股份的方式购买新疆富丽达纤维有限公司(新疆富丽达)54%股权、巴州金富特种纱业有限公司(金富纱业)49%股权、新疆蓝天石油化学物流有限责任公司(蓝天物流)100%股权，有效拓展和延伸公司的产业链，实现采购、物流、仓储一体化运作、统一性协调、高效率运转。公司纱线售价受原材料影响持续上涨，2016 上半年公司纱线售价同比上升 12%，三季度售价进一步提升，公司将持续受益于上下游一体化产业链优势、产能投放优势和地方优惠补贴优势、以及纱线价格上涨优势，实现净利的大幅增长。



　　预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 046、069、0,80 元，维持增持。