启明星辰股票分析：年报大幅下修，一季报情况不乐观

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　　启明星辰股票分析年报大幅下修，一季报情况不乐观  涉及到正规股票配资的收取情况需要我们先对收取费用的种类有一个大概的了解和掌握。首先对于接受[url=http:///www.18cloud.com]配资网站[/url]的股民个人需要了解在两者的合作协议一旦达成之后，除了最基本的管理费用之外，还有别的消费支出。首先管理费用是按照天数和周数还有就是月数来算的，但一般是天书的居多，所以就涉及到资金的日结的问题，其他的情况与此类似，当然更这只是很小的一部分，正规股票配资还有其他的支出项。[align=center][/align]

　　启明星辰(002439)

　　公司发布2016年报，实现营收193亿元，同比增长26%，较业绩快报下降006%;实现营业利润133亿元，同比下滑12%，较业绩快报下降32%;实现归属母公司净利润265亿元，同比增长9%，较业绩快报下降19%;实现扣非净利润248亿元，同比增长22%;经营活动现金流净额9474万元，同比下滑77%;期末总资产3255亿元。公司形成资产减值损失112亿元，其中坏账损失4843万元，计提安方高科商誉减值损失6198万元。 公司同时发布2017年一季报，实现营业收入287亿元，同比增长24%;营业利润-5031万元，同比下滑50%;净利润-8848万元，同比下滑51%;归属母公司净利润-671万元，同比下滑27%;扣非净利润-1381元，同比下滑75%;经营活动现金流量净额-143亿元，同比增长34%。

　　存货、预收账款等先行指标有一定变化出

　　公司的存货从2016年相比15年有所下降。信息安全行业订单周期较长，公司能够对预期的收入准备存货。公司的预收账款数量相比2015年也有较大下滑，17Q1也持续下降，指标对后续经营状况能够提供一定的指引。

　　预测17-19年EPS为0415元股、0539元股、0664元股

　　虽然17Q1业绩有所下滑，但考虑信息安全行业的季节性可暂时认为是偶发因素不影响全年业绩。假设17年不再发生16年类似的大额商誉计提，在16年不及预期的基础上企稳恢复。预测2017-2019年营收增长289%、226%、217%，营收分别为248、305、371亿元;归属母公司净利润为360、469、577亿元;PE分别为46、35、29倍，给予谨慎增持评级。

　　风险提示

　　安方高科后续补偿事项存在一定的不确定性;并购后子公司与母公司的渠道协同效应以及后续整合存在不达预期的可能;公司现有体量较大，在大体量下能够继续保持高内生增速有待观察。