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标题: 今日股市最新消息-3月16日股市公告现利好 6股望爆发 [打印本页]

作者: wuxiangren    时间: 2018-12-22 08:07
标题: 今日股市最新消息-3月16日股市公告现利好 6股望爆发

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  云南铜业铜的强弹性品种

  研究机构海通证券

  投资要点

  股权结构。公司目前总股本为142 亿股,控股股东云铜集团原持有公司4501%的总股本,实际控制人为中国铝业公司。

  受益铜价上涨,三季报净利润同比翻倍。公司2016 年前三季度实现归母净利润4454 万元,同比增加11042%。在第一季度亏损约8543 万元的情况下,第二季度扭亏,完成净利润约9616 万元,第三季度继续盈利约3382 万元。这主要受益于公司主要产品阴极铜、黄金、白银价格的提升。第四季度贵金属均价小幅下跌,但仍高于上半年均价,而国内铜均价在第四季度大幅涨至约43021 元吨,预计公司第四季度盈利能力提升,同时提高资产价值,降低减值准备,全年归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加574%到825%。

  定增注入普朗铜矿,一期建成后自产铜产量翻倍。公司拟收购迪庆有色100%股权和建设普朗一期采选工程,迪庆有色已取得普朗铜矿采矿权和外围探矿权。预计每年在原有567 万吨自产铜(金属量)基础上新增约6 万吨自产铜。一期项目预计于2017 年7 月投产,2020 年1 月达产,大幅提高主营业务盈利。

  发展冶炼产能,全面提升盈利能力。公司拟建设东南铜业铜冶炼基地,在公司粗铜和硫酸销售情况良好,粗铜冶炼加工费处于高位、硫酸成本较低的背景下,公司提高冶炼产能预计增厚业绩,提升盈利。

  资源冶炼齐发展,降本增效利润显。普朗铜矿6 万吨的铜产量将形成规模效应,大大降低采选成本;在福建省沿海建设冶炼厂可以大幅降低海外铜精矿的运输成本,12 亿元用于补充流动资金可以减少财务费用。因此,公司将极大地降低采选、运输成本和财务费用,还通过降本增效进一步提升公司利润。

  给予买入的投资评级。公司注入普朗铜矿,投产后自产铜产量将翻倍。铜产业链盈利主要集中在上游有自产矿的企业手中,铜价上升对公司净利提升效果明显。共和党基建和中国一带一路将成为新的原材料需求引擎,而供给方面,全球两个最大铜矿Escondida 和Grasberg 均已停产约1 个月,Cerro Verde 也于3月10 日开始罢工,供需结构逆转最终将刺激铜价底部上涨。

  目前库存为正常水平且将趋于下降,加息也将很快落地,压制铜价上涨的因子将一一消除。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为016 元,027 元和045 元,考虑到公司是中国铜行业的龙头企业,也是明年自产铜增量最大的,业绩弹性较大。在当前铜价和现有自产铜产量基础上,铜价每上升10%将新增毛利约266 亿元,PE 将大幅下降,由此给予2017 年90 倍PE,调高目标价至243 元,给予买入评级。

  风险提示。价格波动风险,市场风险等。

  




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