银行股成“白菜价”

a305565602 · 发表于 2011-8-28 21:16:26

   不说是上市公司，就是一般企业也应该有起码的核算意识、成本意识和盈利意识，然而，四大银行却没有，比如：每到月底、季底、半年底、年底的不惜成本高息揽储就是一个活生生的例子。要说有所改变的话，银行高管们的薪酬比上市前提高了许多倍。当然，也侵蚀大量经营成果。

   银行股成“白菜价”是市场选择四家大型银行上市后情况看，作为从业资深人士可以负责任地说，几乎没有任何改变甚至还不如上市以前。

   内部管理仍然是行政化、机关化那一套，风险防范机制，内部运作效率，股权制约体制，资本约束机制，人力资源管理体制等形式都有了，但是换汤不换药，穿着个漂亮、华丽的外衣，内脏几乎一点没有变化。

   不说是上市公司，就是一般企业也应该有起码的核算意识、成本意识和盈利意识，然而，四大银行却没有，比如：每到月底、季底、半年底、年底的不惜成本高息揽储就是一个活生生的例子。

   要说有所改变的话，银行高管们的薪酬比上市前提高了许多倍。

   当然，也侵蚀大量经营成果。

   上市银行资本约束机制形同虚设，几乎不起任何作用。

   资本约束机制是防止银行盲目扩张、防止资产风险和保护债权人的最低防线。

   然而，中国的银行全面引入了不假，却彻底变形了。

   不但没有约束住贷款的盲目扩张，而且给资本市场、融资市场带来深深伤害和冲击。

   因为，银行盲目放贷导致资本充足率不足时，可以随意到资本市场通过增发、扩容、发债等手段轻而易举筹集到资本。

   几乎每年上市银行都有再融资计划。

   近日，前人民银行副行长吴晓灵说，未来银行资本缺口在4000亿元。

   这4000亿国家财政肯定给不了，唯一办法就是通过在股市里增发和发债来筹集。

   上市银行的成长性越来越低。

   当前，令银行纠结的是，利润成长点越来越少，潜力越来越小。

   目前，银行主要利润来源于两个渠道:一是贷款利息收入，二是中间业务收入。

   依靠盲目扩张贷款之路越来越窄，其不但消耗资本较多，而且风险越来越大，隐患越来越多。

   特别是社会直接融资的迅速扩大，金融脱媒化已成趋势。

   依靠中间业务收入的路子也不容乐观。

   由于大5倍市盈率！银行股估值如此的“白菜价”着实令市场大跌眼镜。

   靓丽的中报并未提起资金的丝毫兴趣，按照最新的中报业绩，民生银行、交通银行和建设银行的估值目前均已降至6倍以下，分别为5。

   36倍、5。

   39倍和5。

   99倍。

   从当前绝对股价来看，工商银行徘徊在4元，中国银行不到3元，农业银行2。

   56元，建设银行4。

   5元左右，民生银行5。

   5元，交通银行4。

   6元左右。

   比喻成“白菜价”是形象的。

   曾经7-8倍的市盈率被认为是银行股的“估值底”，而现在6倍以下的市盈率却仍然鲜有资金光顾。

   其实，工农中建四家大型银行如果不是大股东、“大财阀”的中金公司屡屡出手托盘，股价将会更加惨烈。

   社会各界对银行股目前的“窘相”有许多解读和分析。

   国际上欧债美债危机影响，全球经济二次探底威胁。

   国内整体经济下探的大环境，地方融资平台贷款问题，银行不良贷款的潜在风险。

   还有人士认为，银行股价与其业绩远远背离，主要是银行股是个“大块头”，大资金不想光顾，小资金难以撼动，等等。

   这些虽都有一定道理，但是都是从一个侧面反映的问题，都不是主要矛盾。

   以笔者看，上市银行当前的股价估值并没有错配银行所谓的业绩，反而是银行真实情况的真实反映。

   就拿四大国有银行来说，改制上市本身就是依靠国家信用，完全没有反映出自身经营状况和业绩。

   如果依靠自身发展经营业绩是根本难以改制和上市的。

   就一个占比高达20%以上的巨大不良资产不是国家同意给予剥离，如何上市呢？然而，必须清醒看到，不良资产剥离了，但是产生不良资产的机制、土壤仍在，消除不良资产的机制没有建立起来。

   这个最大威胁没有因上市而消除。

   型银行长期背靠国家信用这棵大树，创新能力、开发能力十分低下，金融理财产品奇缺，出现大的增长尚需时日。

   同时，为了发展中间业务收入，一些银行竟然把没有一点技术含量、没有任何附加值、没有给客户增加任何理财收入的传统服务项目启动收费，社会民众反响十分强烈，银行信誉、公信力受损严重。

   但如果这些不该收费的项目全部取消，大型银行几乎没有什么中间业务收入产品。

   上市大型银行正处于这种转型困境之中。

   可以说，至少到目前没有看到利润成长点在哪里？成长潜力在何方？因此，笔者不赞成目前银行估值与业绩背离的说法。

   要记住，这是市场的选择和判断。

   大型上市银行一定要理性分析观察市场为何做出如此选择和判断，从而急起直追、脚踏实地搞好经营管理，使自己不但形似上市公司，更重要的是神似上市公司。

   到那时，市场肯定会做出另一种选择和判断。

   请相信，市场的选择和判断永远是正确的。

   从四家大型银行上市后情况看，作为从业资深人士可以负责任地说，几乎没有任何改变甚至还不如上市以前。

   内部管理仍然是行政化、机关化那一套，风险防范机制，内部运作效率，股权制约体制，资本约束机制，人力资源管理体制等形式都有了，但是换汤不换药，穿着个漂亮、华丽的外衣，内脏几乎一点没有变化。

   不说是上市公司，就是一般企业也应该有起码的核算意识、成本意识和盈利意识，然而，四大银行却没有，比如：每到月底、季底、半年底、年底的不惜成本高息揽储就是一个活生生的例子。

   要说有所改变的话，银行高管们的薪酬比上市前提高了许多倍。

   当然，也侵蚀大量经营成果。

   上市银行资本约束机制形同虚设，几乎不起任何作用。

   资本约束机制是防止银行盲目扩张、防止资产风险和保护债权人的最低防线。

   然而，中国的银行全面引入了不假，却彻底变形了。

   不但没有约束住贷款的盲目扩张，而且给资本市场、融资市场带来深深伤害和冲击。

   因为，银行盲目放贷导致资本充足率不足时，可以随意到资本市场通过增发、扩容、发债等手段轻而易举筹集到资本。

   几乎每年上市银行都有再融资计划。

   近日，前人民银行副行长吴晓灵说，未来银行资本缺口在4000亿元。

   这4000亿国家财政肯定给不了，唯一办法就是通过在股市里增发和发债来筹集。

   上市银行的成长性越来越低。

   当前，令银行纠结的是，利润成长点越来越少，潜力越来越小。

   目前，银行主要利润来源于两个渠道:一是贷款利息收入，二是中间业务收入。

   依靠盲目扩张贷款之路越来越窄，其不但消耗资本较多，而且风险越来越大，隐患越来越多。

   特别是社会直接融资的迅速扩大，金融脱媒化已成趋势。

   依靠中间业务收入的路子也不容乐观。

   由于大型银行长期背靠国家信用这棵大树，创新能力、开发能力十分低下，金融理财产品奇缺，出现大的增长尚需时日。

   同时，为了发展中间业务收入，一些银行竟然把没有一点技术含量、没有任何附加值、没有给客户增加任何理财收入的传统服务项目启动收费，社会民众反响十分强烈，银行信誉、公信力受损严重。

   但如果这些不该收费的项目全部取消，大型银行几乎没有什么中间业务收入产品。

   上市大型银行正处于这种转型困境之中。

   可以说，至少到目前没有看到利润成长点在哪里？成长潜力在何方？四家大型银行上市后情况看，作为从业资深人士可以负责任地说，几乎没有任何改变甚至还不如上市以前。

   内部管理仍然是行政化、机关化那一套，风险防范机制，内部运作效率，股权制约体制，资本约束机制，人力资源管理体制等形式都有了，但是换汤不换药，穿着个漂亮、华丽的外衣，内脏几乎一点没有变化。

   不说是上市公司，就是一般企业也应该有起码的核算意识、成本意识和盈利意识，然而，四大银行却没有，比如：每到月底、季底、半年底、年底的不惜成本高息揽储就是一个活生生的例子。

   要说有所改变的话，银行高管们的薪酬比上市前提高了许多倍。

   当然，也侵蚀大量经营成果。

   上市银行资本约束机制形同虚设，几乎不起任何作用。

   资本约束机制是防止银行盲目扩张、防止资产风险和保护债权人的最低防线。

   然而，中国的银行全面引入了不假，却彻底变形了。

   不但没有约束住贷款的盲目扩张，而且给资本市场、融资市场带来深深伤害和冲击。

   因为，银行盲目放贷导致资本充足率不足时，可以随意到资本市场通过增发、扩容、发债等手段轻而易举筹集到资本。

   几乎每年上市银行都有再融资计划。

   近日，前人民银行副行长吴晓灵说，未来银行资本缺口在4000亿元。

   这4000亿国家财政肯定给不了，唯一办法就是通过在股市里增发和发债来筹集。

   上市银行的成长性越来越低。

   当前，令银行纠结的是，利润成长点越来越少，潜力越来越小。

   目前，银行主要利润来源于两个渠道:一是贷款利息收入，二是中间业务收入。

   依靠盲目扩张贷款之路越来越窄，其不但消耗资本较多，而且风险越来越大，隐患越来越多。

   特别是社会直接融资的迅速扩大，金融脱媒化已成趋势。

   依靠中间业务收入的路子也不容乐观。

   由于大因此，笔者不赞成目前银行估值与业绩背离的说法。

   要记住，这是市场的选择和判断。

   大型上市银行一定要理性分析观察市场为何做出如此选择和判断，从而急起直追、脚踏实地搞好经营管理，使自己不但形似上市公司，更重要的是神似上市公司。

   到那时，市场肯定会做出另一种选择和判断。

   请相信，市场的选择和判断永远是正确的。本文由（ http://www.csbz111.com )搜集整理，转载请注明。

leeee01 · 发表于 2011-10-3 01:37:51

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leeee01 · 发表于 2011-10-3 01:54:37

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