人工智能概念股龙头：人工智能新投资格局形成三特点成新关注点

niufeng · 发表于 2018-12-28 14:32:20

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　　9月以来，沪深股市陷入低波动的尴尬境遇，以激烈的热点搏杀为代表的主动交易逐渐淡出投资者视线，私募、机构、牛散的被动交易开始出现。以人工智能为代表的交易程序逐渐替代死盯盘，比手速的交易员下单，这种模式恰恰是低波动下的盈利之道，人工智能其实点开了投资新格局的雏形。新投资格局或主要体现出三个特点，一是低波动≠低收益，二是成长与价值的重叠化，三是投资风格机构化。

　　低波动下资金很被动

　　回溯9月，低风险偏好、低成交、低波动的三低行情历历在目。步入10月，迎来量价齐升的开门红后，沪深股市再度转入震荡盘局中，量能萎缩、振幅收敛，市场仿佛一日间回到9月中旬。上证指数60天波动率降至08%之下，接近2014年以来最低值。从历史行情来看，在缺乏外力助推的情况下，A股进入低波动区间后可能会维持较长时间。

　　不同的市场环境造就不同的投资方式。牛市中比的是谁的仓位重，谁的嗅觉敏锐，以激烈的热点搏杀为代表的主动交易是最优策略，熊市中，降低仓位、舍得割肉方为生存之道。当下A股恰好处在螃蟹市中，被动交易开始逐渐盛行。与主动投资不同，被动交易一般设立投资组合或建立一个较大的股票池，甚至直接追踪指数类产品。近年来被动型基金的资产管理规模快速上升，ETF资管规模超过3万亿美元。美银美林研报显示，2016年上半年，激进资金管理者们的平均回报率仅为08%，落后于基准指数3个百分点，这是主动型对冲基金自2003年现身以来表现最糟糕的一年。

　　机构人士指出，一方面，在数次反弹-回撤-整固-再反弹的循环后，底部被很好地夯实，股指大幅下探的空间不大。同时，当下经济数据、流动性等因素也不支持开启一波强势反弹。震荡市中，资金选择被动化交易更加顺应趋势。另一方面，监管趋严，恶意炒作被遏制，疯狂的连板行情并不多见，追涨杀跌已不合时宜。此时对于自己持有的中长线品种进行被动交易不仅可以摊低持仓成本，还能保证收益，符合自身盈利需要。

　　人工智能下的被动式交易

　　当被动交易逐渐被市场所接受时，交易方式也在发生改变，以往的死盯盘，比手速的交易员下单模式开始被人工智能取代。

　　一位私募大佬向记者透露，现在我们主要做的就是被动交易，而且是‘人工智能’下的被动式交易。他表示，我们在第一次建立股票池时会设计一系列参数指标来筛选个股，建立完成后，会对股票池中的股票细化分类，不同的品种再应用不同的参数来分析，通过复杂运算设计出买入和卖出的时点、价格。

　　他向记者感慨，相较于金融专业，当下我们更需要的计算机和数学型人才，他们将成为直接的产品设计者。

　　当人工智能遇到金融投资后，投资方式由过去的粗放、缺乏理智，逐步可以通过大数据、精准计算等手段变得稳定而精准。最简单的量化交易主要用到了指数、对数等简单数学知识，它更适合作为辅助信号，计算机可以发出信号，但最后还需交易员下单。层次高一点的将会基于交易规则来进行初步分析，如果策略设计者优秀，行情和大趋势不错，也能取得不错效果。更高层次的人工智能将出现在交易信号的组合上，通过对技术指标、行业数据、经济数据等核心要素整合，由电脑程序做出交易命令，直接进行下单，各项指标多方印证，这将极大地提升投资稳定性和准确度。

　　新格局的三大主要特点

　　当越多的大资金选择被动交易时，毫无疑问会降低市场的波动幅度，反过来市场又会驱使更多的人工智能操作出现，进而形成投资新格局中的三个主要特点。

　　一是低波动≠低收益。9月以来，沪深股市陷入低波动的尴尬境遇，不少投资者抱怨低波动根本赚不到钱。其实这是一个明显的误区，低波动不等于低收益。9月份仍有一批个股走出独立行情，不过其反弹模式并非连板行情，而是进二退一，在反弹中资金逐步跟进，空中加油。通过梳理不难发现，此类个股通常代表了中长期投资方向，而非涨停板敢死队所钟爱的短线题材。

　　二是成长与价值的重叠化。在A股中有两大阵营，即成长和价值。旧的投资框架下，通常认为价值股代表了大市值、中长线、低波动，成长股代表了小市值、短线化、高弹性。但在新的投资格局中，二者的重叠部分开始增多，由于人工智能介入，新的参数指标逐步建立，成长类品种将逐步摆脱过山车式短炒，其中长线投资价值将凸显，值得投资者持续参与。而价值股的弹性也将被激活，活跃度将会明显提升。

　　三是投资风格机构化。之前A股的野蛮游资时代曾诞生了一群牛散，他们以追涨杀跌来获得超额收益，涨停板敢死队便是其中的极致代表。现在来看。敢死队们在逐渐淡出市场视野，但资金并没有完全消失，伴随着市场走向成熟，不仅是机构投资者，更多的资金包括以前的野蛮资金，投资风格也在逐步呈现稳健的机构化趋势。

　　

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人工智能概念股龙头：人工智能新投资格局形成 三特点成新关注点

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