8月医药行业分析报告：医药板块热点轮动，成长是唯一标准

fengyunjn · 发表于 2018-12-29 20:56:07

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　　海通医药视点。7月，上证综指整月累计上涨160%，而全指医药整月累计上涨540%，跑赢上证指数38个百分点，最后3个交易日的震荡下跌仍然不改医药板块的稳健。市场经过对前期三明医改、临床自查等负面政策的消化后，悲观情绪明显触底反弹。医药阶段性筑底、板块逐渐分化的逻辑得到验证，中药OTC、儿童药、血制品和制剂出口等多个子板块热点轮动，有业绩支撑的公司率先迎来估值修复，基金医药持仓比例也提高到了10%左右。

　　我们在7月月报中指出虽然医保控费的压力持续存在，但是2015年城镇医保依然保持145%的支出增速，每年相当于新增2000-3000亿的市场，行业景气度依然旺盛。在行业数据稳健、市场预期偏低的背景下，8月份我们再次提示加仓医药，关注中报业绩快速增长的优秀标的。

　　我们认为制剂出口爆发、血制品量价齐升和流通行业整合将是下半年医药板块三条非常重要的投资主线，强烈建议继续加大配置力度。

　　结合个股基本面情况，我们给出的8月组合为华兰生物、人福医药、瑞康医药、济川药业、东阿阿胶、信邦制药、鱼跃医疗（排名不分先后）。

　　海通医药7月组合回顾。海通医药7月月度组合为华兰生物、尔康制药、爱尔眼科、片仔癀、翰宇药业、信邦制药、京新药业，当月组合涨幅746%，同期医药指数上涨539%，跑赢医药指数接近21个百分点。

　　行业资讯。1）7月21日，药审中心发布《首仿品种实行优先审评评定的基本原则》，并依据该原则对等待审评的药品注册申请进行了遴选与评定，形成了拟优先审评的首仿品种名单，22个国产首仿品种入选。我们认为，强者恒强，高水准仿制药企后续有望不断受益于优先审评政策，率先进入市场实现进口替代。2）7月22日，人社部新闻发言人李忠表示，医疗保险药品目录调整是2016年的重点工作。现行医保药品目录制订于2009年，已经有7年未曾更新。我们预计，国产创新药以及经过价格谈判的药品大概率会被优先纳入本次医保目录调整。直接利好恒瑞医药、康弘药业、贝达药业等创新标的。

　　风险提示。政策多变期，板块估值波动和内部分化仍将继续；市场风格可能转换的风险。（海通证券余文心，孙建）
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