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标题: 航发动力股票分析：再融资获核准动力航母将起航 [打印本页]

作者: wuxiangren 时间: 2018-12-7 20:42
标题: 航发动力股票分析：再融资获核准动力航母将起航

　　航发动力股票分析再融资获核准动力航母将起航在股市中，有相当一部分投资者本身具有良好的盈利能力和风险控制能力，但受制于自身资金量较小，其操盘能力和盈利能力无法得到充分发挥。而解决这一问题最直接的方法就是扩大操作资金。[url=http:///www.niu100.com]配资网[/url]就是为这部分具备丰富操盘经验及良好风险控制能力的投资者提供的放大其操作资金的业务。[align=center]

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　　公司于2017年8月21日收到证监会《关于核准中国航发动力(2900 -252%,诊股)股份有限公司非公开发行股票的批复》。

　　一、再融资获批，轻装上阵再起航

　　公司拟3198元股向10名对象发行约313亿股，募资100亿，用于偿还金融机构借款本息并补充流动性。再融资方案从过会到核准仅用了40天，大幅超出市场预期。我们认为随着再融资方案的顺利实施，公司将轻装上阵，发展有望重回快车道。首先，公司目前资产负债率较同行业明显偏高，本次募资有望明显降低公司资产负债水平，助力公司可持续健康发展。其次，公司所处行业为高技术密集型和资金密集型行业，本次募资将有效缓解公司资金压力，降低利息支出，进而提升公司盈利水平。

　　二、航空发动机绝对龙头，市场空间广阔

　　公司作为中国航空发动机行业的龙头企业，集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱，是三代主战机型发动机国内唯一供应商。公司在航空发动机衍生品燃气轮机领域也具备核心优势，是国内龙头企业之一。《中国制造2025》规划将航空发动机列为大力推动重点领域。《十三五规划纲要》中，航空发动机及燃气轮机项目被列入科技创新2030重大科技项目序列。根据中商情报网预计，2014-2033年我国航空发动机和燃气轮机市场总需求合计超2万亿元，市场空间广阔。我们认为随着2016年航空发动机及燃气轮机重大专项的落地，公司有望乘势而上，成长为一个能媲美罗罗、GE等世界发动机巨擘的中国公司。

　　三、公司将受益于央企混改和院所改制进程

　　中国航发集团目前的资产证券化率约55%，旗下还有4家研究所和哈尔滨东安等数家企业资产，未来随着研究所改制的不断推进以及企业类资产的逐步成熟，公司的资产证券化率有望继续提升，盈利能力进一步增强。此外，作为央企二级企业，在混改的大潮下，公司通过探索不同的实现方式，未来有望受益。

　　四、投资建议

　　假设再融资年内完成，备考总股本为2262亿股。预计公司2017至2019年的归母公司净利润分别为105亿、135亿和167亿，EPS约为046元、060元和074元，当前股价对应PE约65x、49x和22x，维持推荐评级。风险提示国企改革不达预期的风险。
　　

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