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香港证监会起诉群星纸业要求赔偿股东19亿
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作者:
初印象
时间:
2013-12-14 16:44
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香港证监会起诉群星纸业要求赔偿股东19亿
香港证监会起诉群星纸业要求赔偿股东19亿
12月14日消息，据香港明报报道，证监会“打虎”愈打愈火热，继成功要求洪良国际和大摩的前高层杜军向投资者赔偿后，证监昨日再向法院起诉，要求冻结停牌逾两年的群星纸业(2.018, 0.00, 0.00%, 实时行情)(3868)19.68亿元(港元，下同)资产，并向股东“回水”(赔偿)。证监会更指出，群星涉嫌披露虚假资料诱使投资者进行交易。有法律界人士认为，要求涉案者赔偿可能会成为证监会日后惯常手法。
总部在山东的装饰原纸制造商群星纸业，于2011年3月发布业绩时，遭当时的核数师毕马威质疑财务文件的真实性，因此停牌至今。证监会昨日突然入禀法院，要求冻结集团历年来集资的总额，包括2007年上市集资的16亿元、2010年供股集资的3.5亿元及2011年发认股权证集资的1000多万元，合共19.68亿元。证监同时要求委任合适人士管理有关资产，并回购现时所有股票，最后向现有股东及认股权证持有人赔偿。
现时群星大股东兼主席朱玉国持有集团67.78%股权，其余32.22%由公众持有。集团在2011年1月向华多利资产管理香港有限公司发认股权证，因此该资产管理公司亦在今次待赔偿之列。
再引213条 “回复交易前状况”
证监本次再度引用《证券及期货条例》213条，即要求“使交易各方回复他们订立交易之前的状”，处理手法与洪良案及杜军案相同。早前杜军案结案，证监会法规执行部执行董事施卫民便曾指出，“不法行为的后果应由违规者负责，而不应由无辜的投资者来承担”。现时证监会尚在处理中金再生(9.43, 0.00, 0.00%, 实时行情)(0773)案及Tiger Asia涉嫌内幕交易案，律师黄国桐指出，若然有足够证据，不排除证监再引用213条要求该两家公司赔偿。
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流动净资产7亿 担忧趁机转移
此次证监要求群星赔偿19.68亿元，截至今年上半年，集团流动资产净值只有约7亿元人民币，2011年停牌前市值仅32亿元。黄国桐估计，群星肯定会积极抗辩，以尽量拖延时间，同时尽快转移资产，最后即使成功颁令，可冻结的资金亦没有那么多。“最坏的情况是申请它清盘，由管理人变卖资产，但这样又会令资产变得不值钱。”
证监在入禀状同时指出，群星同时违反《证券及期货条例》277条及298条，即披露虚假或具误导性的资料以诱使他人进行交易，但证监会没有像入禀中金再生时披露详情，包括怀疑哪些财务资料出现问题。
群星保荐人已解散或被收购
从证监要求冻结上市集资额推断，证监可能会追究至上市时的财务资料，参照协助洪良上市的兆丰资本被重罚，一旦证监胜诉，亦可能会殃及群星的安排行。当年群星的保荐人是工商东亚融资及卓怡融资(见表)，其中工商东亚融资在工行及东亚拆伙后已解散，卓怡融资两年前被收购。
不过，黄国桐指出，证监会可能未掌握很有力的证据，否则早已像中金再生案一样，联同警方商罪科采取行动。证监会发言人则表示没有回应。
回购价待商讨 能否和解为关键
证监会是次参照洪良案的经验，要求群星纸业(3868)向股民赔偿，事情仍存在许多变数。当年洪良案时，证监会迅速要求对方冻结资产，同时由于洪良上市不久即停牌，回购价与招股价相近。与之不同，群星2007年10月上市，2011年3月才停牌，证监在两年多后才入禀法院，即使群星同意赔偿，估计也要花时间商讨回购价。
若以招股价回购 小股东因祸得福
若回购价参考洪良案，以停牌前收市价回购股份，即是股东等了两年多，最后“得个桔”，随时还要赔上手续费。不过，如果群星以招股价5.35元回购，部分小股东则可能因祸得福，获得1.65倍回报。
2007年群星上市时，一度有传新世界(0017)创办人郑裕彤及恒地(0012)主席李兆基有份认购，但联交所从没披露相关资料。
金利丰(9.54, 0.07, 0.74%, 实时行情)证券是集团2010年供股的包销商，但供股后亦迅速减持。美国基金Overlook Partners曾持有超过6%，但在2011年1月，即停牌前不久减持至5%以下。
证监这次入禀法院，法律程序可能需时经年，关键在于能否说服对方和解，同时又能够达到赔偿的目的。当年洪良案正是如此，在聆讯中途与证监和解。而日前的杜军案，亦是双方在开庭前就赔偿金额及赔偿的方法达成共识。(晓峰)
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