核电概念股重大机遇 核电概念股投资指南

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　　编者按两会再度聚焦核电出海话题，这意味着核电走出去渐行渐近，核电概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇。

　　审批正式重启 两会聚焦核电出海

　　国内核电建设正式重启。昨日，中广核下属的港股上市公司中广核电力公告称，国家发改委向公司控股股东中国广核集团下发了《关于核准辽宁红沿河核电二期工程请示的通知》，批准红沿河核电5、6号机组的建设。按照程序，在获得国家核安全局颁发的建造许可证后，红沿河二期项目即可开工建设。

　　这两台百万千瓦级核电机组的获批，终结了我国连续四年没有核电新项目获批的局面，为核电板块注入了一剂强心针。正在召开的全国两会会场内外，代表委员也热议核电相关话题。

　　由全国政协委员、中国广核集团董事长贺禹发起，包括中国工程院副院长干勇、国家发改委原副主任朱之鑫、东方电气集团董事长王计在内的21名全国政协委员联名向大会提交了题为《推动核电新一轮规模发展，实现中长期国家能源结构调整战略目标》的政协提案。提案建议，明确核电在我国能源电力供应中的支柱地位，以沿海扩建项目为重点，同时争取十三五初期在内陆开建首批核电项目。

　　与此同时，核电走出去也成为业界关注的热点。今年的政府工作报告提出，鼓励企业参与境外基础设施建设和产能合作，推动铁路、电力、通信、工程机械以及汽车、飞机、电子等中国装备走向世界。

　　贺禹9日接受媒体采访时表示，中国核电企业的海外市场开发正在取得突破性进展，华龙一号三代核电技术将被用于中广核在英国参股的欣克利角C项目。我国核电走出去已步入关键阶段，具备了良好基础和优势条件。

　　他说，中国三代核电技术与国际先进水平相当，且更具经济性竞争力。相关配套产业和资源已具备支撑每年新开工10至12台核电机组的综合能力。

　　中核方面，今年2月，中国和阿根廷签署了在阿根廷合作建设压水堆核电站的协议，华龙一号技术有望出口到拉丁美洲。全国人大代表、中核集团董事长孙勤据记者表示，核电走出去是必然选择，一台百万千瓦核电机组投资约2500亿元，可以带动相关机电产品和材料出口150亿元，在经济新常态下意义重大。

　　不过，也有部分代表认为，核电走出去目前条件尚不成熟。在全国政协委员、中国电力投资集团总经理陆启洲看来，从过去常提的核电走出去变成电力装备走出去，是一种微妙的信号，有一批人认为核电走出去还不成熟据记者采访时说，现在还不是最成熟的时候，准备工作在做，我个人总觉得还没到那个时候。核电是长周期行业，投资大、周期长，从核电站建设到最终发电没有十年做不到。com

　　他进一步表示，核电的装备、技术和资金走出去应分三步走，目前核电装备全产业链基本上都能生产，但是成品率比较低，成本相对高。总体而言设备出口是可以了，技术出口至少还得等3、5年，首先国内的示范电站要正常发电。国内都没有发电，人家凭什么把合同给我们？最后才是资金走出去。

　　核电概念股个股点评

　　上海电力（600021）-一带一路电力运营第一股2020年海外再造一个上海电力

　　要点

　　发力清洁能源，一带一路海外再造上海电力截至2014年上半年，公司总装机容量88142万千瓦，其中风电、太阳能等新能源权益装机容量2149万千瓦，装机比重达244%。受国内用电需求压缩，上海电力通过境外项目积极拓展，计划于2020年前在海外再造一个上海电力，装机容量未来5年复合CAGR在15%以上。海外项目，上海电力偏好投资回报率相对较高（日本、欧洲）和用电供需关系紧张的地区（非洲）。海外资产整体盈利性高于国内项目，如已经投产的日本大阪光伏项目IRR超过15%。

　　国企改革中电投旗下重要资本运作平台，核电资产整合预期。上海电力第一大股东为中国电力投资集团公司。中电投直接或间接合计持有上海电力6212%股权。与其他几大发电集团相比，中电投集团旗下上市公司体量相对较小，资产证券化率较低，接近20%，鉴于集团公司资产多为电力资产，与上市公司之间存在同业竞争，未来集团公司优质资产注入旗下上市公司的预期较高。

　　核电概念目前中电投集团已投产运行核电装机112万千瓦（红沿河1号机组），在建机组总容量586万千瓦（海阳核电2台125万千瓦和红沿河核电3台112万千瓦）。中电投与国核合并方案有望于15年出台，合并后集团推动核电资产证券化是大势所趋。上海电力持有安徽芜湖核电14%股权，并持有集团旗下核电参股公司禾曦能源003%股份。11年公司曾欲定增收购禾曦能源全部股权，后因股价跌破定增价取消。若国核核电资产有望注入中电投上市公司，中电投集团旗下的上海电力、中国电力成为核电资产整合平台的可能性较大，值得长期关注。

　　东方能源（000958）光伏并表贡献利润，公司业绩大幅增长

　　核心观点

　　一、事件。

　　公司发布2014年三季报。1-9月营收568亿元，同比增长234%，归属于上市公司股东的净利润164亿元，同比增长1175%。当季拆分来看，Q3营收102亿元，同比增长965%，归属于上市公司股东的净利润018亿元，同比增长8271%。

　　二、我们的分析与判断。

　　（一）70MW 光伏项目收购完成，Q3起并表。

　　公司现金收购的沧州新能源50MW项目和易县新能源20MW项目已完成手续，纳入公司合并报表，为公司1-9月份增加了净利润。两个项目1-6月净利润为263856亿元，由于光伏四个季度盈利相对较平稳，我们预计1-9月约贡献039亿元。

　　（二）Q3非采暖期热电微利，Q4恢复正常。

　　164亿元扣除我们预测的039亿元后，1-9月的热电净利润约124亿元，较1-6月的120亿元略有增长。我们认为是以下原因造成的1、三季度本身就是供热淡季，公司历史上三季度基本盈利水平都处于较低水平；2、检修一般安排在淡季的三季度，会增加大约1000多万的费用；3、三季度业绩受9月1日起燃煤标杆电价的下调有一定影响，但这部分影响很小。根据公告，全年约影响450万。