最新互联网金融安全概念股一览表

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　　恒生电子10业务增长强劲，聚焦Fintech动向

　　恒生电子 600570

　　研究机构华金证券 分析师谭志勇

　　投资要点。

　　恒生电子公布2016年半年报公司实现营业收入821亿元，同比下降967%实现归属于上市公司股东净利润164亿元，同比下降2227%。其中，二季度单季营业收入484亿元，同比减少2376%，归属于上市公司股东净利润092亿元，同比减少3417%。

　　传统10业务增长强劲，20业务收入大幅下降上半年公司传统优势资本市场业务保持强劲的增长态势，今年资本市场的疲弱表现并没有影响该业务的增长，资本市场业务线总营收达到61亿元，同比增长45%。其中资管业务、财务业务和交易所业务都保持50%以上增长，成为公司10业务的亮点。受监管趋严影响，公司20业务收入大幅下降，互联网业务营业收入945222万元，同比下降7597%。

　　我们认为，公司20业务产品服务已产出成果，未来随着监管放开，公司在该领域具有明显优势，可以带动公司业绩整体上涨。2015年HOMS和数米业务对公司业绩贡献较大，今年这两部分业务的调整已经纳入预期，同时恒生网络罚款于2015年计提完毕，该事项未尘埃落定，所以对2016年业绩不对造成严重影响。

　　研发支出持续加大，30部分业务已上线上半年公司研发支出达到453亿元，同比增长5107%。较高的研发投入保证了公司10产品线的持续竞争力，紧跟客户需求变化;推动了20创新业务服务上云的战略;打开了30业务的新局面，直投通、机构通等新的产品投入运营。

　　高度决定宽度，持续看好公司Fintech领域布局目前公司唯一一家入选美国Fintech100强的中国企业，我们认为公司在Fintech领域已经占据先发优势，在多个细分领域市占率绝对领先，未来IT技术将从后台走向前台，利用IT技术推动业务，成为金融科技公司业务增长的新亮点，打开利润想象空间。同时恒生电子积极研发区块链技术在金融领域的应用，努力实现商业落地，公司参与发起金链盟，牵头研究区块链票据管理课题和以太坊轻钱包课题，同时参与中证信用负责牵头研究的区块链信用服务课题，公司走在新一轮科技革新的最前沿。

　　投资建议我们看好公司在金融领域的龙头地位，以及未来30业务的空间打开。

　　我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为092、119和087元。给予买入一A建议，6个月目标价为736元，相当于2016年80倍的动态市盈率。

　　风险提示新业务推广低于预期政策收紧的影响;资本市场表现不佳的影响。