【今日个股分析】中百集团：业绩低于预期，全年业绩拐点难现

niufeng

　　【今日个股分析】中百集团业绩低于预期，全年业绩拐点难现  股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为[url=http:///www.zhang8.com.cn/]配资服务[/url]投资者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。[align=center][/align]

　　中百集团（000759）

　　业绩低于预期， 1-3Q2016 净利润-175 亿元

　　公司公布 2016 年三季度报告 1-3Q2016 实现营业收入 11637 亿元，同比降低 607%；归属于母公司净利润为-175 亿元，折合 EPS 为-026 元，；扣非归母净利润为-186 亿元，折合 EPS 为-027 元，业绩低于我们的预期。单季度拆分来看， 3Q2016 实现营业总收入 3613 亿元，同比降低 449%，降幅低于 2Q2016 的同比降低 108%，归属于母公司净利润为-112 亿元。

　　毛利率同比上升 056 个百分点，期间费用率同比上升 195 个百分点

　　报告期内公司综合毛利率为 2032%，较上年同期上升 056 个百分点。报告期内公司期间费用率为 2138%，较上年同期上升 195 个百分点，其中销售管理财务费用率分别为 1784% 307% 047%，较上年同期分别变化了 248 -048 -004 个百分点。

　　公司短期较难释放利润，预计全年仍将面临亏损

　　从前三季度业绩看，我们认为公司全年将仍然面临亏损。 一方面，公司与罗森合作的便利店业态，短期仍然面临培育期的出血点问题； 另一方面，从目前数据来看，公司的销售费用高企， 短时间难以恢复到之前的合理水平。 我们维持先前对公司 2016 年全年业绩拐点难现的观点不变。

　　调整盈利预测， 调整 6 个月目标价至 775 元，维持中性评级

　　我们调整对公司 2016-2018 年 EPS 为-018-016-010 元（之前为-013 -011 -009 元）的预测，虽然去年下半年全行业的同店增速基数较低，超市板块克服去年底基数效应，应该有较好的收入恢复，但是公司费用高企，且进军便利店新业态（对此我们持积极乐观态度），短期盈利难以有拐点性恢复， 我们调整公司未来 6 个月目标价至 775 元，维持中性评级。

　　风险提示

　　宏观经济增速下降，居民消费需求的增长速度低于预期。